【研究报告内容摘要】
三星电子领跑 5g 手机市场, 被动元件开始回暖: 三星 2019年共出货超670万台 galaxy 5g 手机,截至 2019年 11月,三星在全球 5g 手机市场的份额高达 53.9%,领先优势明显。华为预计 2019年智能手机出货量约2.4亿台,稳居世界第二。 2020年华为将会全力打造 hms 和鸿蒙 os 的生态,形成“自研芯片+鸿蒙 os”的新体系,在自主可控上更进一步。
在被动元件市场, 11月份国内电容器进口均价和金额环比均有明显回升,行业去库存基本结束, 5g 正在带动行业需求回暖。
面板价格跌幅持续收紧,中小尺寸面板出货持续向好: 12月面板价格增速跌幅进一步收紧,笔记本、显示器与电视面板价格季度跌幅分别为-0.38%、 -2.50%与-0.98%,笔记本与电视面板价格回暖趋势明显,大尺寸电视面板价格跌幅收紧。 11月笔记本与平板出货量分别同比增长 5%与6%,笔记本与平板等中小尺寸面板出货量持续向好。另一方面, 11月大尺寸面板出货量同比下跌,电视与显示器出货量同比分别下跌-7%与-5%。
面板库存持续改善,中小尺寸面板价格跌幅收窄并且出货量增加,建议持续关注面板库存水位与价格走势。
2019年大陆 12英寸装机产能同比增长 50%,存储行业周期向上拐点迹象明显: 根据 chipinsights 统计, 截止 2019年底我国 12英寸晶圆制造厂装机产能约 90万片,较 2018年增长 50%。 2019年共计 63个项目,其中6个项目已经停摆,刨除停摆项目外,其他 57个项目宣布投资总额超过15000亿人民币,较 2018年统计增长 7%。 12月 dxi 指数上升 2608点,仿宋 涨幅 14.73%; dram 颗粒现货价格月度涨幅为 4.39%, nand flash 颗粒现货价格月度涨幅 1.91%。据美光季报表示, dram 和 nand flash 行业供需将改善, 2020q2财季(即 2019年 11月~2020年 1月)将会是周期性底部,从 2020q3财季开始增长并持续恢复至 2020年下半年。
投资建议: 1)消费电子建议关注 iphone 无线通讯模组以及 iwatch 的 sip模组供应商环旭电子; coms 芯片供应商韦尔股份;存储器供应商兆易创新; 国内泛射频龙头信维通信;国内 odm 和功率半导体的龙头闻泰科技; 2)半导体板块建议关注已实现部分半导体制造设备国产化替代的中微公司; 持有 tel 认证的电子级石英制品厂商石英股份; 晶圆厂干式真空泵厂商汉钟精机;以及先进封装领军企业晶方科技; 以及 cmp 抛光液龙头安集科技。
风险提示: 行业需求下降,国际政治关系变动。

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